Focus sur un programme de trading sur MTN en 2021
Si l’on considère que les principales banques émettent des billets à moyen terme (connus sous le nom de MTN pour Mid-Term Notes) pour lever des fonds en dollars américains et en euros, on peut mieux comprendre qu’ils ont pour but de générer des prêts d’exploitation et d’émettre des lettres de crédit aux entreprises qui souhaitent acheter du matériel et des produits à d’autres organisations commerciales dans d’autres pays.
Focus sur un programme de trading sur MTN en 2021
Pour approfondir ce point en termes simples, il en résulte donc un traité international par lequel le dollar américain (ou l’euro) devient le moyen d’échange commun pour le commerce international.
Focus sur un programme de trading sur MTN en 2021 : comment cela marche
En vertu de la loi fédérale, une banque européenne n’est pas autorisée à vendre ces billets à moyen terme directement au public. Ils doivent être émis et vendus par l’intermédiaire d’un négociant agréé par la Réserve fédérale, tout comme, dans le même contexte, une société ou une municipalité doit vendre des obligations par l’intermédiaire d’un négociant ou d’un souscripteur.
Le trader, qui aide à la distribution des ventes de MTN nouvellement émis par la « major » banque, aura un contrat de 50 milliards de dollars (ou des montants équivalents) avec la banque émettrice pour acheter des MTN pour une revente immédiate. Ce Trader mettrait en place ce qui suit :
Un contrat non révocable avec un acheteur de « sortie », tel qu’un fonds de pension, pour lui acheter ces MTN immédiatement, et un contrat avec un investisseur participant, agissant en tant qu' »associé » du Trader, pour fournir la preuve de fonds (POF) requise, simplement comme une formalité, pour commencer et poursuivre la série de transactions d’achat et de revente.
Le Trader conclut également des accords contractuels avec sa propre banque, par l’intermédiaire de son département de négociation « Back Room », pour agir en son nom lors des transactions de 100 millions de dollars (M$) ou plus. Ce montant de 100 millions de dollars est le minimum fixé par la Réserve fédérale américaine pour ce type de distribution de MTN émis par une banque.
L' »Associé » prend ainsi des dispositions pour que sa propre banque émette en sa faveur un POF en utilisant 100 millions de dollars de fonds en espèces, qui lui appartiennent en totalité, sur son compte dans sa propre banque. Cela lui permet d’obtenir un crédit en espèces de 100 millions de dollars pour la POF. Cette POF est ensuite envoyée au trader conformément au contrat entre le trader et son « associé ».
Il est important de noter que la négociation de billets à moyen terme est un processus très spécifique. Lorsque des associés moins expérimentés s’attendent à une perfection absolue et à une communication « à la minute près », ces réactions immédiates entraînent inévitablement davantage de retards, de lacunes et de frustrations, non seulement pour l’associé mais aussi pour la plateforme commerciale.
Focus sur un programme de trading sur MTN en 2021 : le mécanisme
Plusieurs facteurs influencent le moment d’entrer dans une transaction : la disponibilité actuelle des billets à moyen terme, qui peuvent facilement se raréfier, le moment de la soumission de la transaction et les programmes spécifiques qui s’annulent sans préavis. Parfois, ces tendances inattendues du marché donnent une fausse illusion, ce qui fait que la plateforme de trading MTN sophistiquée semble chaotique. Rien n’est plus éloigné de la vérité.
Vous trouverez ci-dessous un scénario typique d’un programme privé d’achat/vente à moyen terme.
1 La banque du négociateur communique avec la banque émettrice ainsi qu’avec la banque de l’acheteur sortant, obtenant un accord détaillé avec l’agent de la banque émettrice et avec la banque de l’acheteur sortant selon lequel ils sont tous deux prêts à commencer la série de transactions contractées. La banque de l’acheteur sortant transmet une POF à la banque du négociant pour le montant du premier achat de 100 millions de dollars (Remarque – Lorsqu’une POF a été émise pour l’acheteur sortant et transmise à la banque du négociant, il existe un engagement de financement légal pour réaliser cette transaction, qui ne peut PAS être révoqué pendant que la transaction a lieu).
2 La banque du trader transmet à la banque émettrice une POF au nom du trader et demande qu’un MTN soit émis au nom du trader, ainsi qu’une facture à un prix réduit, par exemple seulement 97 millions de dollars, payable dans 8 heures.
3 Une copie de la note et une facture à 97 millions de dollars sont transmises à la banque du négociant, qui authentifie les signatures et les conditions du billet à ordre afin de vérifier la conformité avec le contrat d’achat.
4 La banque du négociant transmet ensuite la copie de la MTN, ainsi qu’une cession conditionnelle de la MTN, à la banque de l’acheteur sortant, ainsi qu’une facture au prix du contrat d’achat de l’acheteur sortant, 100 millions de dollars à titre d’exemple, payable en 4 heures.
5 La banque de l’acheteur sortant authentifie les signatures, vérifie la conformité au contrat d’achat et paie le prix de la facture de 100 millions de dollars à la banque de l’opérateur pour qu’il soit crédité sur le compte de l’opérateur, dans le délai de 4 heures.
6 La banque du négociant paie la facture de la banque émettrice pour 97 millions de dollars dans le délai de 8 heures, avec des instructions pour que le billet à ordre original soit envoyé à la banque de l’acheteur sortant par courrier.
7 La banque de l’opérateur débite l’opérateur d’une commission bancaire (1/4 % à titre d’exemple) pour ses services rendus, et transmet le solde, 100 millions de dollars moins 97 millions de dollars moins 1/4 %, à l’opérateur, qui paie l' »associé » de l’opérateur pour ses services rendus.
8 La procédure utilisée dans cet exemple se déroule généralement quatre fois par jour au cours d’une semaine de quatre jours ouvrables, et se répète jusqu’à ce que le contrat d’achat de l’opérateur soit terminé. En utilisant cette formule, les paiements hebdomadaires à l' »Associé », seraient égaux à 22% du montant de leur POF. (3% par transaction x 4 par jour x 4 jours par semaine = 48% – 4% comme frais bancaires = 44% / 2 = 22% = 22M$ par semaine)
Remarque : L’opération décrite ci-dessus est très prudente. Il existe d’autres opérations d’échange de MTN, sur la même base MTN mais impliquant une revente des MTN par l' »Acheteur de sortie », qui ont un taux de rendement plus élevé pour le négociant concerné, et donc un paiement encore plus élevé pour l' »Associé » concerné.
Focus sur un programme de trading sur MTN en 2021
Un associé expérimenté peut affirmer en toute sécurité qu’avec la procédure et les contrôles énumérés pour les transactions, la seule raison pour laquelle une transaction échouerait, une fois commencée, serait que la banque de l’acheteur sortant manque à son engagement d’acheter un billet, ce qui mettrait en péril sa charte bancaire.
En cas de défaillance, il serait assez simple pour le Trader d’effectuer le paiement requis, en utilisant ses propres fonds, pour terminer l’achat de l’instrument, et de le vendre immédiatement à un autre acheteur de sortie contractuel. Cette action du Trader élimine tout risque de perte pour les acheteurs et les acheteurs de sortie ainsi que pour les « associés ».
REMARQUE : Avec des variations mineures dans la connexion des fonds d’un investisseur au fonds d’exploitation de 100 millions de dollars d’un Tradder, un investisseur peut s’engager dans une opération de 10 millions de dollars, ou plus, avec des paiements de pourcentage similaires pour les services rendus. De la même manière, un investisseur peut s’engager dans une opération de trading avec autant de $100M qu’il en a à sa disposition.
Pour aller plus loin
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Pour en savoir plus sur les mauvaises pratiques des personnes malhonnêtes, vous pouvez également consulter un excellent site d’information ici (en Anglais).